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防业绩摊薄 多只绩优基金发布限购令
 

  7月以来,A股市场表现强势,随着一大波资金的进场,不少基民纷纷“上车”。据一家基金销售电商平台透露,上周权益类基金申购量创下历史新高。

  然而,绩优基金不是想买就能买。截至7月9日,已有680只基金(不同份额分开计算)发布了暂停大额申购的公告,200只基金(不同份额分开计算)暂停申购,其中不乏今年以来回报排名靠前的权益类基金。

  行业人士指出,权益类基金规模大幅增长,在一定程度上会加大基金经理的操作难度。市场越涨,选股难度会越大。因此,很多绩优基金为了保证产品正常运行、不大幅影响业绩,会选择停止大额申购以控制规模。

  限制大额申购

  今年以来,许多权益类基金规模增长迅速,增量资金主要集中在那些优秀基金经理管理的产品上。而且,市场上行幅度越大,投资者的申购热情越高。

  不过,并不是所有基金都希望规模越大越好。截至7月9日,中欧时代先锋、嘉实新兴产业、安信价值精选、广发科技先锋、易方达中小盘、广发双擎升级、广发小盘成长、睿远成长价值、银河创新成长、鹏华新兴产业、交银优势行业、中欧明睿新常态、交银施罗德持续成长、中欧医疗健康等多只绩优基金均在出台限购令。

  市场火热时基金发出限购令其实很常见。考虑到多方面因素,绩优基金往往会在市场情绪膨胀时选择限购。

  不过,值得注意的是,部分债券基金也加入暂停大额限购的阵营。一位公募人士透露:“多只债券基金暂停大额申购的出发点与权益基金不同,并非由于大量流动资金希望进入债市,而是目前债券基金管理难度大,基金经理很难买到性价比高的债券,出于持有人利益保护的原因才做出限购的决定。”

  避免收益摊薄

  那么,权益类基金尤其是绩优权益基金频频发布限购令的原因又是什么?上海一位基金经理表示,在市场大幅上涨的影响下,部分绩优基金会遭遇密集申购,规模迅速上升,基金经理需要用这些新增资金配置股票资产,但配置股票需要时间,而且买入冲击成本不小,这就会对基金业绩的持续性造成不利影响,存在摊薄产品业绩的可能。

  该基金经理进一步指出,从日常运营的数据来看,反而是大额申购的客户容易出现大额赎回现象,因为这些客户都有一定的市场理解,会主动择时,如果他们大额赎回的时点正处在市场某一微妙时刻,就会对基金经理的卖出造成不利影响,卖出的冲击成本可能更高。有鉴于此,很多绩优产品会对申购上限进行限制,就是防止这种快进快出的大额申购。

  此外,一位基金研究人士表示,部分基金经理对产品进行阶段性大额限购的动机,是为获取漂亮的投资收益,保住行业排名。“从客观上讲,暂停大额申购有利于保护原有投资人的利益。这也是一种投资者保护,毕竟资金快速涌入基金容易摊薄既有收益。”该研究人士也表示。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2020-07-10)
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