美林银行在周二（2月21日）发布的一项调查中称，三分之一的投资者认为黄金是保护主义的最好的对冲工具，15%的受访者认为目前黄金是被低估的。

　　在美林银行的调查中，41%的投资者指向做多美元的策略，但这已经引发了一些担忧，28%的受访者认为美元被高估了，这是自2006年9月以来占比最多的。

　　另外，有14%的受访者考虑做空政府债券。

　　有34%的人认为终结8年牛市的最可能的催化剂是贸易保护主义；28%的人士认为可能是更高的利率，而18%的人选择了“金融事件。”

　　地缘政治也引发了广泛的担忧。

　　当提及最大的“尾部风险”时，36%的受访者指向欧洲大选，及欧元区的“分裂风险”。32%的人识别为贸易战，而13%的人则认为是全球债券市场的崩溃。

　　在按区域划分方面，基金经理更倾向于从看跌情绪中获得机会。欧元区股票配置升至8月高位，权重占到23%，一个月前是17%。

　　美林银行的欧洲股票量化分析师Manish Kabra，“全球基金经理预期欧洲将会有所改善，但对欧洲政治风险的担忧也在增加，尤其是法国股市特别低。”

　　新兴市场由于存在贸易保护主义的担忧，在资产配置中只占5%的权重，此前一个月是6%。

　　基金经理对日本股市明年的走强比较看好，权重上升到9%至14%。